央行增加MLF利息应对内忧外患

　  2月3日，春节后的首个工作日，央行上调SLF利率，隔夜品种上调35个基点至3.1%，7天和1个月品种均上调10个基点，分别至3.35%和3.7%。此前的1月24日，央行上调MLF利率，其中6个月和1年期的中标利率分别为2.95%、3.1%，上升10个基点，这也是央行在MLF操作历史上的首次上调利率。分析认为，国内抑泡沫和去杠杆进程尚未结束，加上美国贸易保护威胁施压人民币，从而间接限制国内货币政策，致使央行急于提高政策利率。

　　SLF又称“常备借贷便利”，是指央行向商业银行借款，再由商业银行通过信贷投放的方式注入市场，但期限较短。SLF利率的提高，意在通过资金价格杠杆，约束信贷规模的增长速度。MLF又称“中期借贷便利”，与前者功能类似，但期限稍长。

　　央视在随后解读中表示，央行上调了给金融机构提供资金时收取的利率，而没有上调存贷款基准利率，所以这次上调不等于加息。但业内人士分析，短期和中期借款利率均有提高，意味着央行将加强对信贷的约束。其作用机制为，通过此举向银行贷款形成利率传导，从而控制银行发放信贷的增速和规模。至于加息，部分分析人士认为，从美国加息带来的资本流出压力来看，并不能完全排除这种预期。

　　央行对货币市场加息的结果，意味着房贷利率存在大幅上调的风险。去年房地产市场异常繁荣，本来就没有人口结构的支撑，全靠天量的房贷支撑，如果未来房贷利率持续上行，叠加政府对部分一二线城市投机购房限购限贷的铺开，房地产市场销量或将持续下行，而地产市场的严冬或将到来。

　　去年年末，房企发行公司债的规模大幅下降，监管层也对房企募集资金的使用情况加强跟踪。多数机构分析，房地产业面临的宽松信贷环境正在消失。此次央行上调SLF和MLF利率，被指更加确认了这一趋势，无论在开发端还是销售端，房企都将受到信贷收紧的制约。